世界株価指数先物ETF（1680,1681）

QUICK MoneyLife詳細記事　まとめ（結構複雑です）

　投信ニューフェース 『上場ＭＳＣＩコクサイ株』『上場ＭＳＣＩエマージング株』（日興ＡＭ）　⇒リンク切れ

・海外各国の税制の問題から株式配当金への課税が高くなって低信託報酬の意味がなくなるかもという点については、（現物株拠出に固執せず）世界各国の株価指数先物＋短期金利に主に投資することにより回避をめざす。
また、売買コストも低減することをもくろむ。

・株価指数先物は配当がないが、理論上は配当金価格も上乗せした価格になるため投資家の不利にはならないことをめざす。

・このETFの日本人保有率が高いほど株式配当源泉税の一部が多く戻る（低コスト）可能性がある。

現物株ではなく主に株価指数先物に投資することから、以下問題が特に気になります。
＃この辺、コモディティインデックスに投資する際のロールオーバー問題と似ています。

先物運用では株価指数先物取引の満期（最終取引日）が訪れるごとに次の限月に切り替える限月切り替え（ロールオーバー）が必要となる。限月切り替えが低コストでスムーズに進むかどうかも運用の鍵になる。先物運用でＭＳＣＩ指数採用銘柄の現物株運用を完全に模擬できたとすると、（国内税引き前分配金込みの）基準価額の変動は、現地源泉課税前の配当金込みＭＳＣＩ指数値の円換算値に理論的には一致するよう近づくはず。日興ＡＭの運用力の見せ場となる。

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当面のスタンス

1680、1681とも魅力的ですが当面様子を見ることにします。
ETFは、現物株式を保有していてこそ裁定取引が働きインデックスとの乖離が少なくなることが魅力なので、先物運用でどうなるか実績がないこと、実質コストがどうなるかはまだわからないこと、流動性の問題等があることが理由です。

とはいえ、日興AMは、現在の税制でなんとかコストを引き下げる努力をしてくれているのは十分伝わりましたので、その点は高く評価します。
今後も継続してウオッチします。

ETFについて

ETFはインデックスファンドより価格決定イメージが直感的にわかりにくいため、よく質問を受けますが、ETFを利用した投資は今回のようにますますメジャーになると考えています。

ETFを用いた国際分散投資についてわかりやすく解説した本として以下を勧めます。
分量的にも読みやすいのでお勧めです。

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　　上場インデックスファンド海外先進国株式（1680）/新興国株式（1681）状況
　　ETFの仕組みを理解するためのお勧め情報


　[2012.06.02追記] 日興アセットマネジメントETF勉強会にて詳細を聞いてきました。ぜひご覧ください。
　上場MSCIコクサイ株(1680)、上場MSCIエマージング株(1681)について　| 　日興アセットETF勉強会

　[2013.04.23追記]
　上場MSCIコクサイ株が分配金を出した訳　日興アセット勉強会