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米ドル円、ユーロ円、豪ドル円の為替ヘッジコストの確認(2018年3月時点)

外国為替

2016年12月の当ブログ記事 米ドル円、ユーロ円、豪ドル円の直近の為替ヘッジコストから約1年半ぶりに最新情報を確認します。

米国の利上げの影響により、米ドルの為替ヘッジコストがじりじり上昇しています。


米ドル円、ユーロ円、豪ドル円の為替ヘッジコスト推移

主要通貨ヘッジコスト推移

 ジャパン・ベターインカム・ファンド(愛称:ベタイン) 月次報告書(2018年3月30日) (PDF)より引用

上のグラフは2000年1月から2018年3月末までの米ドル円、ユーロ円、豪ドル円のそれぞれの為替ヘッジコスト(=為替予約取引での3ヵ月先渡為替レート)推移です。

2016年10月の米ドル円、ユーロ円、豪ドル円の直近の為替ヘッジコストと比較すると、為替ヘッジコスト(2016年10月末⇒2018年3月末)は

  • 米ドル円: 1.17%⇒2.44%

  • ユーロ円: -0.27%⇒ -0.28%

  • 豪ドル円: 2.12%⇒2.34%

となっており、特に米ドル円の為替ヘッジコスト(年2.44%)が目につきます。



見えにくいが、思わぬ高い為替ヘッジコストに注意

為替ヘッジにかかる為替ヘッジコスト 金利差だけでは決まらないコストの仕組みでお伝えしたように、為替ヘッジコストは一般によく耳にする「2つの通貨の金利差」だけでなく、需給要因その他で変化します。

また、為替ヘッジのための資金調達時は、1ヵ月LIBORや3ヵ月LIBORなどの短期の銀行間平均貸出金利が使われます。

米ドル円の為替ヘッジコストの上昇は、米ドルの利上げや、今後の利上げ見込みが需給要因として働いていると思われます。

外国の株式や債券、リートなど外貨建ての資産を投資対象とする、為替ヘッジ付きのファンドに投資する場合、これらの為替ヘッジコストは基準価額に織り込まれています。
為替ヘッジコストは信託報酬にも実質コストにも含まれていないため、思わぬ高い為替ヘッジコストがかかる場合があることには十分注意が必要です。
現時点で、米ドル円の為替ヘッジコストが2.44%もかかっており、豪ドル円の為替ヘッジコスト2.34%よりも高いのは意外です。

こういった為替ヘッジコストがかかる(=その分期待リターンが下がる)ことを承知で、保有するファンドのリスク(値動きのブレ)を抑えるために、為替ヘッジ付きファンドに投資するのは当然ありです。
ただ、個人の場合は、預金のような無リスク資産を一定比率確保することができるため、リスク資産は全てを為替ヘッジなしにすることが私含め多いと思います。

為替ヘッジすれば「リスクは下がり、リターンも為替ヘッジなしと同じ」と言ったおいしいことはないので十分ご注意ください。


為替ヘッジについてはわかりにくい面もあり、過去に何度か記事にしています。(以下)

ご参考:
 Funds-iシリーズの外国株式、外国債券等為替ヘッジ付きファンドの為替ヘッジコスト

 為替ヘッジ付きファンドのベンチマーク(指数)の算出は、為替ヘッジコストとしてLIBORを使用

 為替ヘッジ付き資産を年金基金はどの程度組み入れているかの調査レポート紹介


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 [2018.09.09追記]
 最新データに更新しました。
 米ドル円、ユーロ円、豪ドル円の為替ヘッジコストの確認(2018年7月末時点)
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tag : 為替ヘッジコスト

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【メディア掲載履歴】
・投資信託完全ガイド
・日経ヴェリタス 2018年6月3日号
・日本経済新聞電子版 投信コラム
・「ほったらかし投資完全ガイド」
・東証 マネ部!にインデックス投資手法と投資に対する考え方の記事が掲載”
・「東証 マネ部!」と「webR25」初心者にオススメの投資先”
・東証 マネ部! 人気投資ブロガーが推奨する“初心者向け投資法”
・BIG tomorrow2016年12月号増刊
・BIG tomorrowマネー2016年10月号
・ビッグトゥモロウ2016年8月号
・日経ヴェリタス 2016年2月14日号
・ザイ・オンライン2016年1月13日
・Yen SPA! (エンスパ) 2016年 冬号
・日経ヴェリタス2015年11月15日号
・週間SPA!(スパ!) 2015年10/27号
・日経ヴェリタス2015年4月5日号
・Yen SPA! (エンスパ) 2015年 冬号
・日経ヴェリタス2014年7月6日号
・Yen SPA! (エンスパ) 2014年 夏号
・Yen SPA! (エンスパ) 2013年 夏号
・日経ヴェリタス2012年6月24日号
・日経ヴェリタス2012年4月29日号
・ネットマネー2012年6月号
・読売新聞2012年1月5日朝刊
・ビッグトゥモロウ11年12月号
・『THE21』2011年10月号
・Yen SPA (エンスパ)2011年夏号


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