アクティブ投信がインデックスに勝てない本当のワケ？

日本は世界の中でもパッシブ愛好者が多い国？

１．については初耳です。
むしろ日本は投資後進国なので、逆だと思っていました。本当ならぜひ元ソースが知りたいです。
皮肉ではなく、日本人も捨てたもんじゃないと悦に入りたいです。

どう考えてもパッシブ派(インデックス投資派）は現在でも超マイナーで認知されていない手法と考えています。

「アクティブファンドの過半は市場平均に勝てない」はウソ。アクティブファンドの成果もゼロサムだから？？

２．３．の主張は、アクティブファンドとインデックスファンドのコスト差のことを忘れています。

パッシブ全体のリターンは、インデックスファンド全体のコスト分(=A)だけ市場平均よりマイナスになります。
アクティブファンド全体のリターンも、アクティブファンド全体のコスト分（=B）だけ市場平均だけマイナスになります。

ここで一般的に、 A < B です。
よって、最初からインデックスファンドを購入することで、アクティブファンドを選択するより確率的にコスト差分だけ優位に立とうというのがインデックス投資派の立場です。

「アクティブファンドの成果もゼロサムだから勝敗率は50％のはず」という意見はコストを度外視していることがわかります。

繰り返しになりますが、　「志村～、コスト、コスト～」ということです。

勝てるファンドを選べばいい ？

４．「勝てるアクティブファンドを選ぶのが重要」という主張も、それを事前にどうやって見つけるのかという問題があります。事前にわかるのであれば私を含め、全投資家がそのファンドに全力投資するに決まっています。

自分だったら、コスト高分の不利を考慮しても、事前にインデックスを上回るリターンを上げるアクティブファンドが選べると思われる方は典型的なオーバーコンフィデンス（自信過剰）による勘違いです。

まとめ　インデックス投資は低コストなのが利点

Screenscrape: Financial Problem Photoshop / purpleslog

投資には常にコストが付きまといます。未来は予測できませんがコストは必ずかかりますので、リターンに確実に影響を与えます。
そのため、コストを低くするインデックス投資は有効とされています。
妙な釣り内容のコラムに惑わされることなく、真実を知りましょう。



[2011.10.01追記]　記事内容に大幅に文章追記しました。

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